華爾街對中國關門:中企赴美上市幾近停擺

2026-03-22 | 來源: 法廣 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

從美國國會調查承銷商、納斯達克提高門檻，到證券監管機構打擊股票操縱，華爾街對中國企業的大門正越關越窄，今年初至今僅有兩家中國公司在紐約完成首次公開募股（IPO），較去年同期的19家大幅萎縮。

圖為紐約證券交易所所在的華爾街。?REUTERS - Brendan McDermid

英國《金融時報》（Financial Times）周日報導，中國企業赴美上市已近乎停擺。今年初至今僅有兩家中國公司在紐約完成IPO，較去年同期的19家大幅萎縮，是2024至2025年創紀錄完成126宗IPO熱潮後的急劇逆轉。

據《金融時報》對公開記錄的分析，這一急凍局面源於中美兩國監管機構的同步收緊。

中國證券監督管理委員會自去年12月起未批准任何境外上市申請，自去年10月起也無新申請遞交。一名上海律師向《金融時報》表示，很多企業在審查中被拒，或是長期等不到回音，部分公司已主動撤回申請。他說，以往約兩個月的審查周期，現在已變成“不知何時”。

中國證監會的問詢范圍也大幅擴展，涵蓋員工股票期權計劃是否構成內幕交易、部分企業未足額繳納社會保險等細節問題。

納斯達克（Nasdaq）去年9月也出手，推出新規要求，主要在中國運營的公司IPO融資規模，至少達到2500萬美元，並針對上市後未能維持至少500萬美元公眾流通股的公司設立快速退市機制，。加州投行寶思德證券（Boustead Securities）中國業務負責人麥克洛裡（Daniel McClory）直言，這是“一個明確信號，表明小型中國企業在納斯達克不受歡迎。”

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一名中國大型投行高管向《金融時報》解釋了監管機構加強審查的邏輯。他說，許多小型中國企業無法在境內上市，轉而尋求門檻較低的納斯達克，起初並非北京的優先考量。 “但當美國政客開始指責中國企業赴美欺詐美國投資者時，中國證監會不得不從源頭加緊審查，以免給批評者更多彈藥。”

雙重壓力下，不少中國企業被迫擱置赴美上市計劃。一家原計劃今年上半年在納斯達克掛牌的上海公司高管坦言，“我們別無選擇，只能觀望，盡管這可能令我們錯失上市窗口。”

美國國會上周也主動出擊。美國眾議院中國特設委員會向三家小型投行發出信函，要求提供承銷中國企業IPO的詳細資料。

委員會主席穆勒納爾（John Moolenaar）與委員卡納（Ro Khanna）在信中指控，這些IPO屬於“拉高出貨”騙局，即在上市後人為抬高股價，股票上市初期短暫拉升，隨即崩盤暴跌，使美國散戶投資者蒙受重大損失。委員會援引彭博社報告稱，自2023年以來此類"拉高出貨"計劃，已從美國投資者手中掠奪約160億美元，約四分之一的中國小型上市公司存在欺詐跡象。

委員會逐一列出數據，其中一間投行自2020年來承銷的逾30宗中國企業IPO中，有10宗出現操縱性崩盤；另一間遭點名的多米納利控股，所承銷的29宗中有11宗；第三間Revere承銷的40宗中有12宗。

委員會的目標，是向這批為問題IPO背書的小型投行發出警告，加強盡職審查或是承擔後果。

在納斯達克上市、中國知名B2B數字農業服務企業一畝田集團（Yimutian）去年8月以每股4.1美元招股，首個交易日一度漲至5.88美元，其後持續下滑，最新收報0.448美元，較招股價跌逾90%。石榴雲醫（Pomdoctor）去年10月以每股4美元上市，一度升逾5美元，但去年12月某日突然從前一日收報5.42美元暴跌至0.5美元。

美國證券交易委員會（SEC）交易及市場部門主任塞爾韋（Jamie Selway）表示，拉高出貨計劃在中國股票中“相當嚴重”，自去年夏天起，SEC已接獲大型零售經紀商反映，此問題正令投資者蒙受重大損失。